亚洲人口占全球60%以上，但亚洲的水源，似乎不够让这么多人使用。随着夏日气温升高，用水问题更显重要。而对于处理水源污染、水道建设工程，和其他与供水相关产业的公司而言，其中存在莫大商机。不过也有分析师认为，在亚股快速增长情况下，获利没有想象中容易。

　　据钜亨网报道，在工业快速发展、内需增加和全球气候转变之下，分析师说，亚洲各国政府如何在有限水源和愈来愈高的用水需求中取得平衡，是有史以来最大的公共建设课题。光是旧有基础用水建设的改建，就得花上数亿美元。里昂证券亚太市场部门（CLSA）的能源研究部总监Simon Powell说，“在中国，取得干净的饮用水已经成为政治议题了。中国政府在这方面投入巨资，对外资而言，投资这一块也会有不错的报酬率。”

　　不过，《MarketWatch》亚洲分部总监Chris Oliver指出，这个标的看起来似乎很适合无脑投资，但仍然有陷阱存在。投资顾问指出，许多亚洲水资源股的股价已经大幅飙升，搭上北美和欧洲水公司的同一波上涨行情。有投资人担心，在亚股快速增长情况下，获利没有想象中容易。

水源短缺 股价劲扬

　　亚洲水资源概念股约有100家企业，合计市值约500 亿美元。其中水资源公司大部份都在新加坡上市；香港上市的则以公用事业和基础建设股居多。

　　针对这方面的投资工具，有CLSA所推出的CleanWater Asia Fund ，是以追踪亚洲水资源和废弃物处理公司的基金。SociétéGénérale（法国兴业银行）则于3 月推出以港股为主要成分的Lyxor Dynamic WaterFund。

　　而以追踪20档水资源公用事业、基础建设和处理个股的世界水资源总报酬指数（World Water Total ReturnIndex），今年以来已上涨12.7%，过去一年中，则劲扬38%。

　　在孟买证交所上市的Pratibha Industries，是家供水与瓦斯管线的基础建设公司，据CLSA预测，在印度水资源缺乏之下，Pratibha今年营收可望增加一倍，每股盈利（EPS）可增长达60%。

　　而在印度与美国两地挂牌的Jain Irrigation，则因它的灌溉系统可有效控制农业用水浪费情形而受到瞩目。CLSA水资源基金研究总监Anthony Wilkinson说，“这家公司的滴滤式灌溉系统可以有效地把水运送到农地里。”

　　Wilkinson 并预期，这100家亚洲水资源与废水处理股的平均年度EPS增长率可达29%。

　　不过，水资源股获利潜力良好，代表的是水源供应岌岌可危。

　　金砖四国之一的印度将面临严重的水源短缺。目前喜玛拉雅冰河融解，带给印度的是水灾与土石流，但科学家表示，终有一天，这个供给印度河流的水源会在某年夏季干涸。全球气候的改变，可能使印度雨季的雨量全下到海上，造成降雨量严重减少，并进一步导致印度南部数百万人的饮水严重短缺。

　　同样地，占全球人口22%却只拥有7%干净水源的中国，也面对着水源缺乏的问题。在中国600个中大型城市中，约400个城市有缺水问题。就连北京也一样，据律师事务所Pinsent Masons 2006 水资源年报资料指出，北京缺水问题相当严重。

　　北京、天津、上海的4300万人口，所能使用的干净水源比中东地区还少。据CLSA亚太市场研究，中国有58% 河流因污染太严重，无法做为饮水来源；其中有28% 的河流甚至脏到无法使用于农业或工业；尤有甚者，中国城市的地下水，有90%都已被污染。

　　联合国人力发展办公室总监Kevin Watkins表示，“水源危机最终会对中国的增长造成冲击。当工厂不再有便宜水源可使用时，也就无法像以往那样快速发展。”

政府砸重金 企业寻良机

　　和亚洲其他国家一样，中国政府也打算砸重金下猛药对付缺水问题。

　　至今年1月的10年以来，澳洲政府国家水源计划花费约83.1亿美元，以进行水管埋设、改善农业科技效率和资助各种地方水源计划等事务。

　　而中国政府在5年内，则已经花费约1320亿美元在水资源管理问题上。预计到2010年为止，中国国内70%的地下水道都将得以改善。430亿元将用于278个目前没有污水处理厂的城市，另外430亿元将用于南水北运的水管埋设计划。

　　CLSA水基金首席投资师Andrew Pidden说，“在未来10年内，这个产业的发展和投入资金都将相当惊人。中国在经历了20年的强劲经济增长后，目前既有的水源耗损速度极快。”

　　改善缺水问题的相关企业类型很多，其中包括公共设施、管线设置、净水处理、废水处理等，新发展的类型则为可将废水转变为工业或农业用水的回收水科技。

　　在新加坡上市的Hyflux目前就正从缺水问题中寻求获利良机。这家在新加坡市场上资本最为雄厚的水处理公司，其业务遍及印度、中国、北美与中东。

　　Hyflux专营海水淡化、收回水处理和过滤。今年1月，他与美国Marmon Water签署成立两家合资公司，投入约5268万美元，为中国研发家庭用水管理与过滤的产品。

　　据CLSA亚太市场研究报告，香港上市的中国水务集团（0855-HK）也因此得利。这家公司以水务公共设施服务为主，市值约7.29亿美元，在中国4个省分设有共9个供水公司，并在湖北中部设有一家废水处理设施。CLSA的Powell预估，它的增长前景将给予它强劲的获利动能。

　　Powell并说，目前中国征收水税只达全球平均的20% ，未来在节水的大前提下，水税想必会逐步提升。CLSA并预估，在未来5年内，中国可能会以每年10%的速度上调水税。

　　中国水务集团也表示，在未来2年内，还将进行7个新的供水与废水处理计划。该公司股价目前是4.61港元，与2006年相较，已上升了约54%。CLSA维持评等为“买进”，12个月目标价为5.09港元。

　　另外一档水资源潜力股粤海投资（0270-HK）从中国南部运水到香港，提供75%香港居民的饮用水。该公司近70%净利是由水资源相关业务所得，但也在发电厂、旅馆与房市有所投资。

　　Lyxor Dynamic Water Fund发言人Andrew Au说，粤海投资在香港供水事业居龙头地位，3月份该档基金推出后，粤海投资就是其追踪的标的之一。分析师也说，因为广东省政府是粤海投资最大股东，因此能常能优先得到与政府合作机会。

投资需谨慎

　　但在亚洲进行投资也有危险的一面。《MarketWatch》的Oliver说，许多跨国公司的投资计划都不乐观，基础建设的获利空间也少得可怜，况且，与当地政府单位的协调问题总是存在。CLSA的Pidden说，“在中国有执行上的难度，光是当局征收的水税和其他费用，就很让人头痛。”

　　分析师则说，投资人在买进前，应先详细观察该公司的管理绩效，不要以为获得政府合约就是获利的保证。“比如中国有很多商业发展机会，要获得政府批文并不特别难，”CLSA水资源分析师Karryn Tay说，“大多数的水处理公司都与当局有许多不同的服务合作内容。”

　　其他分析师则认为，亚洲水资源股最好的进场时机已经过了，因为这类股已受到不少人的注意，在过去6个月以来，股价已上扬许多。

　　Aberdeen Asset Management （安本资产管理）的基金经理Nicholas Yeo说，“水资源服务的需求大，但提供服务的公司少，并且它们目前的获利都相当良好。市场上已注意到水资源类股的潜力，因此股价也不可能太低。”

　　Yeo 表示，水务基础建设股是投资亚洲的良好杠杆工具，但他也提醒投资人，应进行冷静的投资决定。况且，该公司与政府间的关系是否良好，与它是否能得到政府合约有关，因此，政商关系也是考虑的重点之一。